從不銹鋼需求來看，據相關機構數據統計，2025年第1季度，我國不銹鋼產量約為951萬噸，同比增長12.6%；印尼不銹鋼產量約為13萬噸，同比微降1.16%。而從4月份不銹鋼的排產數據來看，產量總體環比微增。4月份以來工業品價格普遍調整，不銹鋼價格顯著調整，不銹鋼生產虧損帶來排產量的調整。市場對關稅政策實施帶來的外貿形勢及需求的判斷逐漸謹慎。不銹鋼排產量下滑，疊加LME鎳價下滑、印尼鎳礦端指導價下行，鎳生鐵價格支撐作用有所松動，近期成交價出現較明顯回落。未來印尼鎳礦端政策實施可能穩定鎳礦價格，從而限制下游產品成本的過度下行。未來需關注不銹鋼需求端及出口端的持續變化。

從新能源電池產業鏈條需求來看，硫酸鎳供應相對偏緊，2025年第1季度硫酸鎳產量下滑近20%。而MHP定價系數偏高，硫酸鎳成本支撐作用較強，近期精煉鎳價格下滑，而硫酸鎳價格堅挺，甚至帶來鎳豆溶解生產硫酸鎳盈利的可能性，在這種情況下，硫酸鎳價格強勢對精煉鎳價格有一定支撐作用。4月份隨著三元前驅體排產量回升，對硫酸鎳價格形成較好支撐，也對鎳價走勢有一定的正面提振作用。現階段精煉鎳價格相對硫酸鎳有回升空間。